2024 年，鈾市場活動頻繁，首先是 17 年來的價格高點，最后是另外六個國家在 COP29 會議上承諾到2050 年將核能發電量增加兩倍。

這種能源燃料還引起了尋求為人工智能(AI)數據中心提供動力的大型科技公司的關注，并受到美國和俄羅斯之間地緣政治緊張局勢的影響。

此外，市場也受益于對未來供應的擔憂。隨著全球鈾需求不斷增長，這一不斷加劇的不平衡在通常不透明的市場上變得越來越明顯。

在這樣的背景下，一些公司受到啟發，進行了交易，并在 2024 年開展了并購活動。

盡管許多因素影響了 2024 年鈾價走勢，但最具影響力的趨勢包括地緣政治風險、加速的能源轉型和未來的供應問題。

鈾現貨價格突破 100 美元

延續 2023 年的勢頭——U3O8 現貨價格在 1 月至 12 月底期間上漲了 86%——鈾價在 2024 年初達到每磅 91 美元的水平。

鈾礦開采巨頭 Kazatomprom (LSE: KAP , OTC Pink: NATKY) 面臨硫酸短缺的消息推動了該公司股價的上漲，硫酸是其鈾提取和生產過程中的關鍵成分。

截至 2 月 5 日，金價已升至 105.91 美元，創下近二十年來的最高水平。

由于無法采購硫酸，這家總部位于哈薩克斯坦的大型企業修改了其年度產量預期。

倫敦投資公司 Ocean Wall 的合伙人本·菲涅戈爾德 (Ben Finegold) 在一封回顧第一季度的電子郵件中表示：“供應側脆弱性仍然是第一季度的關鍵主題之一，尤其是來自哈薩克斯坦的消息稱，2024 年的產量將遠低于之前的預期。”

在其調整后的2024年鈾產量指導中，哈薩克斯坦國家原子能工業公司預計，按100%基礎計算，鈾產量將達到21,000至22,500公噸，按歸因基礎計算，鈾產量將達到10,900至11,900公噸。

雖然產量與前幾年持平，但由于硫酸短缺和開發問題，該公司不得不將增產計劃擱置。

芬戈爾德將這一問題描述為“系統性問題”，并表示 Ocean Wall 認為這一問題短期內不會得到解決。

然而，鈾價未能維持在105美元的水平，到3月中旬已回落至85美元。

價格全年持續盤整，并在 76 美元左右找到支撐。盡管這種能源燃料的價格已從 1 月份的高點下跌了 27%，但 U3O8 現貨價格仍處于歷史高位。

美國禁止進口俄羅斯鈾

哈薩克斯坦的生產挑戰并不是 2024 年鈾的唯一供需問題。到 5 月，烏克蘭戰爭加劇了有關限制美國進口俄羅斯鈾的討論。

隨著緊張局勢加劇，美國總統喬·拜登于5月中旬禁止進口俄羅斯鈾。

國家安全顧問杰克·沙利文當時表示： “這項新法律重新確立了美國在核能領域的領導地位。這將有助于確保我們子孫后代的能源安全。”

“并且，根據總統的要求，國會最近撥出了史無前例的 27.2 億美元聯邦資金，該項目將在此基礎上啟動美國新的濃縮能力，并向業界發出明確信息，即我們致力于核能領域的長期增長。”

美國歷史上一直依賴俄羅斯的鈾，尤其是1993年的“百萬噸到兆瓦”計劃，該計劃將500公噸俄羅斯核彈頭鈾重新用作反應堆燃料。

美國能源信息署稱，2022 年，俄羅斯進口鈾仍占美國鈾供應量的 12%。這種依賴性凸顯了美國對俄羅斯材料滿足國內能源需求的依賴。

尼日爾政變后果中斷鈾供應

尼日爾是世界第七大鈾生產國，該國也面臨地緣政治沖突。軍事政變的后果顛覆了該國的鈾業，給鈾領域帶來了巨大的不確定性。

嚴重依賴尼日爾鈾的歐洲公用事業公司面臨的風險加劇，凸顯了與政治不穩定地區相關的供應鏈的脆弱性。

這種不穩定局勢還影響了在該地區經營的鈾礦開采商和初級企業。

6 月，法國核能公司 Orano失去了尼日爾伊穆拉倫鈾礦的采礦許可證，該鈾礦的儲量超過 174,000 公噸。盡管該礦場的開發在 2015 年因鈾價低迷而暫停，但隨著鈾價飆升，尼日爾要求 Orano 采取行動，并警告 Orano 必須在 6 月 19 日前開始工作。

盡管提交了提案并重新開放了場地基礎設施，尼日爾還是撤銷了奧拉諾的許可，分析人士認為這一決定與 2023 年 7 月政變后的政治動態變化有關。

7 月中旬，軍政府撤銷了勘探公司 GoviEx Uranium (TSXV : GXU , OTCQB:GVXXF)對 Madaouela 采礦許可證周邊地區的權利，將其置于公共領域。

為回應撤銷許可證，GoviEx Uranium 已對尼日爾啟動仲裁程序。

該公司在 12 月 9 日的一份聲明中聲稱，尼日爾未能履行該項目采礦協議規定的義務，危及非洲最重要的鈾礦之一的開發。

GoviEx Uranium 及其子公司正在尋求通過國際仲裁解決問題，強調合同穩定性在全球鈾行業的重要性。

特朗普威脅對主要鈾貿易伙伴征收關稅

11月下旬，美國和加拿大之間的地緣政治緊張局勢開始加劇。

唐納德·特朗普贏得美國大選后，威脅對鄰國以及USMCA成員國加拿大和墨西哥的服務和商品征收25%的關稅。

加拿大總理賈斯汀·特魯多和安大略省省長道格·福特迅速對關稅威脅作出回應，強調兩國經濟的相互聯系以及兩國之間的能源貿易。

根據美國能源信息署的數據，2022 年美國購買了4050 萬磅八氧化三鈾。加拿大是最大的供應國，占該國供應量的 27%。

在美國禁止進口俄羅斯鈾礦的情況下，加強與加拿大等盟友和鄰國的關系可能至關重要。如果禁令擴大到俄羅斯盟友，哈薩克斯坦和烏茲別克斯坦的供應也可能變得不穩定——這兩個國家的鈾礦供應量分別占美國供應量的 25% 和 11%。

當專家們就針鋒相對的關稅爭端可能產生的影響展開辯論時，行業參與者仍在努力達成交易。

值得注意的是，12 月初，NexGen Energy (TSX: NXE ,NYSE:NXE,ASX:NXG) 與美國主要公用事業公司簽訂了首批鈾銷售合同，總額達 500 萬英鎊。這些交易最初為期五年，這是 NexGen 推進其位于薩斯喀徹溫省 Rook I 項目的重要里程碑，薩斯喀徹溫省擁有高品位的 Arrow 鈾礦。

NexGen 首席執行官 Leigh Curyer 解釋說，這些協議凸顯了 Rook I 的卓越品質和可擴展性。它們還實現了鈾供應多樣化并與基于市場的定價策略保持一致。

庫里爾表示：“隨著現有核能基礎設施的擴張和耗電數據中心的建設，對可靠能源的需求與日俱增，而鈾供應的安全面臨著巨大的技術和主權風險。”

科技行業利用核能發展人工智能

人工智能數據中心的電力需求也成為今年鈾市場的主要驅動力。

據IT服務商Brightlio數據顯示，全球有超過8000個數據中心，占全球總能源消耗的4%和全球溫室氣體排放量的1%。

到 2030 年，數據中心容量預計將增加三倍，這使得該行業的長期能源需求巨大。據估計，一個 ChatGPT 請求可以為燈泡供電 20 分鐘。

隨著人工智能對能源的需求激增，政府和企業紛紛轉向核能，以確?？煽?、無碳的能源供應，供應協議也開始出現。

第三季度末，Constellation Energy(納斯達克股票代碼：CEG )公布了重啟已關閉的三哩島 1 號機組的計劃。重啟是與微軟(納斯達克股票代碼：MSFT)達成的 20 年電力購買協議的一部分。

該供應協議預計將向電網輸送 835 兆瓦的清潔能源，預計還將為賓夕法尼亞州創造超過 30 億美元的稅收和 160 億美元的經濟效益。

幾周后，亞馬遜 (NASDAQ: AMZN ) 子公司亞馬遜網絡服務 (AWS)公布了投資小型模塊化反應堆開發的計劃。該技術將用于為 AWS 的數據中心供電。

AWS 將與 Dominion Energy(紐約證券交易所代碼： D )和 Energy Northwest共同投資 5 億美元，用于推進創新核技術。AWS 計劃使用小型模塊化反應堆為其數據中心供電。

隨后，谷歌 (NASDAQ: GOOGL )在 10 月中旬簽署了一項協議，將從 Kairos Power 開發的多個小型模塊化反應堆購買電力。該交易將向美國電網供應高達 500 兆瓦的無碳電力，旨在支持人工智能推動的不斷增長的能源需求。

預計到 2026 年，全球數據中心的電力消耗將從 2022 年的 460 太瓦時增加近一倍，達到 800 多太瓦時。隨著科技行業需求的擴大，對供應短缺的擔憂只會加劇。

澳大利亞鈾業公司 Paladin Energy (ASX : PDN , OTCQX:PALAF)在 11 月份年度股東大會演講中強調了這種供需不平衡。

該公司非執行主席克利夫??·勞倫森 (Cliff Lawrenson) 表示： “由于對新鈾礦的投資有限，供應缺口日益擴大，預計未來十年將增至每年 5000 萬磅以上。”

“為了應對最近的地緣政治活動，包括最近美國對俄羅斯供應的禁令，供應多樣化也變得越來越重要。”

雖然上述所有主題都將繼續影響鈾市場，但并購活動的增加是另一個可能在未來一年發揮重要作用的新興趨勢。