2024年2月6日，中國核能行業(yè)協(xié)會發(fā)布第39期“CNEA國際天然鈾價格預(yù)測指數(shù)(2024年2月)”。

一、短期-月度現(xiàn)貨價格預(yù)測指數(shù)(月度更新)

上期預(yù)測結(jié)論是：未來3個月，投資基金融資環(huán)境改善、對俄鈾產(chǎn)品進(jìn)口禁令可能落地、貿(mào)易采購活躍，現(xiàn)貨價格將繼續(xù)上漲。預(yù)計未來三個月天然鈾現(xiàn)貨價格波動區(qū)間為85-105美元/磅。支撐位為85美元/磅，若低于85美元/磅，核電企業(yè)將積極入場采購，推高價格;阻力位為105美元/磅，若高于105美元/磅，投資基金、貿(mào)易商等的采購動力也將減弱，促使價格回落。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的ARIMA預(yù)測法，預(yù)計未來3個月現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)上漲趨勢。

1月份現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)跳躍式上漲后逐漸的回落的態(tài)勢。1月上旬，現(xiàn)貨價格持續(xù)穩(wěn)定在91美元/磅，直到1月12日，哈原工聲明硫酸供應(yīng)短缺以及新礦區(qū)建設(shè)延誤，可能影響24-25年產(chǎn)量提升，市場快速反應(yīng)，現(xiàn)貨價格于15-16日應(yīng)聲大漲至106美元/磅。1月下旬，生產(chǎn)商陸續(xù)釋放多個項目重啟消息，如Langer Heinrich鈾礦2024年一季度復(fù)產(chǎn)、McClean Lake鈾礦2025年重啟，現(xiàn)貨價格逐步回落，并于月底收于101美元/磅。隨著2月1日哈原工再次聲明，明確了哈薩克2024年產(chǎn)量較此前預(yù)期下調(diào)約3500噸鈾，預(yù)計與2023年基本持平，現(xiàn)貨價格出現(xiàn)快速回升。

展望未來，影響未來3個月(2024.2—2024.4)現(xiàn)貨價格的因素包括：

投資基金采購——投資基金融資環(huán)境改善，將開啟采購。核電發(fā)展預(yù)期是驅(qū)動投資基金的主要動力。若各國宣布新的核電計劃，則刺激投資基金采購;若推遲核電計劃或有國家退出零碳目標(biāo)，則投資基金將減少采購甚至拋售。目前“三倍核能”宣言持續(xù)發(fā)酵，且美聯(lián)儲主席表示，2024年有望降息三次，預(yù)計最早在5月份，投資基金將吸引資本市場的更多關(guān)注，驅(qū)動SPUT投資基金，新成立的Zuri、PFYN Capital投資基金更易更快獲得融資，預(yù)計會出現(xiàn)小規(guī)模現(xiàn)貨采購。此外，美國多資產(chǎn)投資公司Bain Capital也已進(jìn)入鈾市場。

對俄鈾產(chǎn)品制裁預(yù)期——市場擔(dān)憂對俄鈾產(chǎn)品禁令落地。《禁止進(jìn)口俄羅斯鈾產(chǎn)品》法案目前正在等待參議院審議。據(jù)悉，該法案在參議院已經(jīng)獲得了足夠多支持，預(yù)計本年度能夠順利通過。目前市場正積極鎖定其他渠道，但制裁落地仍會影響市場情緒，為現(xiàn)貨價格上漲提供一定動力。

貿(mào)易商交易——多因素刺激下，貿(mào)易商變得更加活躍。美聯(lián)儲降息預(yù)期出現(xiàn)并提前，對俄鈾產(chǎn)品禁令隨時落地，貿(mào)易商上調(diào)未來現(xiàn)貨價格預(yù)期。預(yù)計貿(mào)易商將采用跟隨策略，采購節(jié)奏與投資基金保持大致相同，積極參與現(xiàn)貨市場，短期內(nèi)為現(xiàn)貨市場提供炒作動力。

綜上，未來3個月，投資基金融資環(huán)境改善、對俄鈾產(chǎn)品進(jìn)口禁令可能落地、貿(mào)易采購活躍，現(xiàn)貨價格將繼續(xù)上漲。預(yù)計未來3個月現(xiàn)貨價格波動區(qū)間為90-115美元/磅。支撐位為90美元/磅，驅(qū)動長期價格上漲動力不足，導(dǎo)致中間商投機(jī)交易熱情下降;阻力位為115美元/磅，市場持續(xù)看好未來核電需求預(yù)期，中間商/投資基金在現(xiàn)貨市場活躍采購。假設(shè)未來不發(fā)生其他重大突發(fā)事件，基于URC的凈指標(biāo)值預(yù)測法，預(yù)計未來3個月現(xiàn)貨價格將呈現(xiàn)上漲趨勢。

中長期-年度現(xiàn)貨價格預(yù)測指數(shù)(季度更新)將于2024年4月月初更新并發(fā)布。