專家指出，此次降電價(jià)主要讓利點(diǎn)對準(zhǔn)的是國家稅收政策和電網(wǎng)環(huán)節(jié)。增值稅稅率由16%降低到13%，意味著電網(wǎng)將直接承擔(dān)部分電價(jià)下降負(fù)擔(dān)。
券商分析，增值稅率的降低對“水火核”有利，其盈利能力將隨之增加，國家的目的就是傳導(dǎo)并釋放紅利。
《國家發(fā)展改革委關(guān)于降低一般工商業(yè)電價(jià)的通知》日前發(fā)布，《通知》提出采取第二批四項(xiàng)措施以降低一般工商業(yè)電價(jià)，于7月1日正式開始實(shí)施。相比2018年提出的“降低電網(wǎng)環(huán)節(jié)收費(fèi)和輸配電價(jià)格”，今年將通過“深化電力市場化改革，清理電價(jià)附加收費(fèi)”等四項(xiàng)措施在政府性基金、輸配電價(jià)、上網(wǎng)電價(jià)、銷售電價(jià)四個(gè)環(huán)節(jié)均有涉及。
仍以電網(wǎng)讓利為主
雖然此次降電價(jià)更注重通過電力市場化交易機(jī)制進(jìn)一步降低成本，但業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，主要讓利點(diǎn)對準(zhǔn)的是國家稅收政策和電網(wǎng)環(huán)節(jié)。
記者注意到，此次降價(jià)措施國家讓利明顯，如重大水利工程建設(shè)基金征收標(biāo)準(zhǔn)降低50%政府性基金，針對的是電價(jià)結(jié)構(gòu)中的政府性基金環(huán)節(jié)。業(yè)內(nèi)人士展曙光分析，此前國家的基金由財(cái)政部專員辦征收，征收完統(tǒng)一由電網(wǎng)分配使用。“此次基金征收標(biāo)準(zhǔn)降低，實(shí)際降低壓力仍然將由電網(wǎng)承擔(dān)。”
此外，增值稅稅率由16%降低到13%，也意味著電網(wǎng)將直接承擔(dān)部分電價(jià)下降負(fù)擔(dān)。“有測算數(shù)據(jù)表明，此次增值稅稅率下調(diào)可能將提供300億元左右的讓利空間，所以僅在稅這個(gè)環(huán)節(jié)，電網(wǎng)可以承擔(dān)部分降價(jià)壓力。”上述業(yè)內(nèi)專家表示。
“雖然降價(jià)主要從國家財(cái)政、電網(wǎng)讓利，但就市場化交易機(jī)制降成本而言，可能會擠壓發(fā)電端利潤。”上述專家認(rèn)為，目前我國電力整體形勢還是供大于求，發(fā)電端只能在可承受范圍內(nèi)承擔(dān)降價(jià)。“發(fā)電企業(yè)如果讓利不足，通過調(diào)整電力市場交易規(guī)模和規(guī)則等方法，或許可以倒逼其增加交易電量、擴(kuò)大讓利價(jià)差，以實(shí)現(xiàn)降電價(jià)目的。不過，因?yàn)樽罱K還由市場決定，目前難以預(yù)測。”
預(yù)測“水火核”壓力適中
2018年，裝機(jī)占比最大的火電因降電價(jià)承擔(dān)了較大壓力。對于今年的形勢，天風(fēng)證券分析稱，2018年火電虧損面超50%，不具備更多讓利能力。但此次措施中的增值稅率降低有望改善火電業(yè)績。對此，太平洋電新分析師周濤表示，增值稅率降低對“水火核”是有利的，其盈利能力將隨之增加，國家的目的就是傳導(dǎo)并釋放紅利。”
新時(shí)代證券也在研報(bào)中指出，火電行業(yè)由于“盈利能力差、無增值稅退稅優(yōu)惠、增值稅稅率下降幅度大”，業(yè)績受增值稅稅率下降影響最大。“凈利率是衡量火電企業(yè)增值稅下降業(yè)績彈性大小的最直觀指標(biāo)。在含稅價(jià)格不變的假設(shè)下，當(dāng)增值稅稅率下降后，火電行業(yè)受益最明顯。”
此次《通知》提出，之前由國家發(fā)改委明確上網(wǎng)電價(jià)的大型水電站和核電站，上網(wǎng)電價(jià)由受電省省級價(jià)格主管部門考慮增值稅稅率降低因素測算，報(bào)價(jià)格司備案后公布執(zhí)行。對此，周濤認(rèn)為，降低含稅上網(wǎng)電價(jià)后，水電及核電的電價(jià)優(yōu)勢將更明顯，有利于提高其上網(wǎng)電量的消納。對大水電和核電來說，降價(jià)壓力基本評估為“中性”。
“水電和核電對燃料、原材料的價(jià)格波動不敏感，所以整體情況評估為中性。”周濤告訴記者，水電業(yè)績主要依賴于來水和消納，以及折舊運(yùn)維費(fèi)用，但這與降水、氣候等因素有關(guān)，目前可預(yù)測性不高。而核電裝機(jī)占比小、總發(fā)電量相對少，對目標(biāo)的貢獻(xiàn)并不起主要作用。但降低含稅標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)對用電量增加是利好的。在降價(jià)情況下，消費(fèi)者理論上購電會更多，所以核電用電量可能會實(shí)現(xiàn)較好增長。
轉(zhuǎn)供電機(jī)制或致降價(jià)成果反彈
除了四項(xiàng)基本降價(jià)措施，《通知》在“其他要求”中還提及針對轉(zhuǎn)供電機(jī)制的措施：各省(區(qū)、市)價(jià)格主管部門、電網(wǎng)企業(yè)要統(tǒng)籌謀劃、精心組織，確保上述降電價(jià)政策平穩(wěn)實(shí)施。要認(rèn)真清理規(guī)范商業(yè)綜合體、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、寫字樓等轉(zhuǎn)供電環(huán)節(jié)不合理收費(fèi)、不及時(shí)傳導(dǎo)等問題，切實(shí)將降低一般工商業(yè)電價(jià)政策紅利傳導(dǎo)至終端用戶。
對此，展曙光認(rèn)為，轉(zhuǎn)供電政策在轉(zhuǎn)供電主體的利潤及合理支出如何解決的問題上并不明確。“對商業(yè)樓、產(chǎn)業(yè)園區(qū)這樣的轉(zhuǎn)供電主體而言，轉(zhuǎn)供電主體電網(wǎng)的公網(wǎng)接入點(diǎn)與終端用戶電力接入點(diǎn)之間的配電設(shè)施是由轉(zhuǎn)供電主體投資建設(shè)的，但收費(fèi)卻按終端用戶價(jià)格來收取。這中間產(chǎn)生的問題是，投資者自己投資的部分無人承擔(dān)，而最終利潤可能會讓電網(wǎng)得了，機(jī)制沒有體現(xiàn)出主體的投資價(jià)值。”
展曙光指出，轉(zhuǎn)供電機(jī)制沒有遵從誰投資誰收益的原則，在這個(gè)欠缺公平性問題的基礎(chǔ)上談降電價(jià)不切實(shí)際。“如果轉(zhuǎn)供電收費(fèi)價(jià)格不建立起分享機(jī)制，將很難推行下去，現(xiàn)在的降電價(jià)措施就容易反彈。”
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